近期，全國水泥市場整體需求與前期比擬繼承回落，主要表現在江浙皖贛和中南地區兩廣、兩湖等大多數省份的出產企業都將進入有序停產檢驗期。我們與建筑材料產業信息中央相關職員交流了水泥行業發展中的相關題目，預計“十二五”期間水泥需求年增速將從“十一五”期間12%左右的復合增速回落至3%至4%的水平;水泥在建出產線固然逐步減少，但在需求不足的情況下，2012年產能過剩仍將加劇，水泥價格存在較大下行壓力，通過價格協同和吞并重組來不亂區域水泥價格將是行業未來的發展方向。

需求增速回落

到2012年底，全國的新型干法熟料總產能預計將達12.5億噸。“十二五” 期間假設GDP(海內出產總值)年增速為7%，固定資產投資增速為15%，由此對水泥的需求增速為3%~4%。在“十二五”期間水泥需求頂峰將達到20億噸，由此推算中國水泥在“十二五”期間供需基本平衡。

水泥在建出產線逐步減少，但2012年產能過剩仍將加劇。截至2010年底我國新型干法出產線已達1432條，2011年已投產和將要投產的新型干法出產線將達到150條，2012年新項目建設還將有100多條，到2012年年末我國新型干法出產線預計將達到1600多條。2012年水泥行業將新增產能約1.48億噸，比擬2011 年水泥行業新增產能回落37%。水泥行業新增產能在西南地區、西北地區、華東和華北等地區，大部門集中在上半年投產。扣除國家工信部2012年計劃淘汰的水泥落后產能，水泥熟料凈增量約在0.65億噸至0.85億噸，呈現出新增產能逐漸減少態勢。

預計在需求不足情況下2012年產能過剩仍將加劇。汶川地震后四川成為全國水泥行業投資的熱門區域，多家大企業團體進入，多條新的水泥出產線接踵在該省建成投產，過剩比較嚴峻。目前來看，新疆地區可能也會泛起局部地區產能過剩的情況，2011年新疆在建項目居全國之首，除本土水泥青松建化 (600425,股吧)、天山股份(000877,股吧)將擴建水泥項目外，紅獅水泥、山水團體等疆外大企業團體都進疆布局，預計2012年下半年會有價格壓力。

價格“壓力山大”

在價格方面，2012年水泥價格存在著下行壓力，而價格協同和吞并重組將有利于不亂區域水泥價格。數據顯示，目前均勻水泥價格比上月初降幅超過2% ，至360.3元/噸，比擬去年最高價格411元/噸而言，已經下降12%，水泥價格接連走低說明水泥需求已經弱。今年春節較往年早，目前市場需求基本長進入春節淡季，在宏觀環境沒有新的刺激政策出臺之前，投資者對需求反轉應不要抱有太高期望。

2012年，影響水泥價格走勢的因素較復雜，除了最基本的供求形勢外，價格協調機制將繼承施展正面效應，范圍有可能擴大，并成為影響年度價格走勢的重要因素之一。

吞并重組仍將加劇

在水泥價格承受下行壓力的背景之下，吞并重組和節能減排是將行業未來發展的主要方向。我們預計2012年淘汰水泥落后產能為1.2億噸至1.3億噸。就區域來說，河北、遼寧、四川、山西和浙江依然為淘汰落后產能的重點地區。對于水泥出產企業來說，未來企業間并購重組仍將是其主要發展方式，而在市場集中度逐步進步的情況下，價格協同也將施展越來越大的作用。

區域市場方面，主要取決于區內的產能增長、市場集中度及價格協調情況。

目前預計東北市場2012年表現將較好，山東市場較不亂，西北市場仍存較大壓力，華東、東南區域需求增長將低于全國均勻水平，但市場較為成熟，區域市場集中度高，大企業協調能力較強的情況下價格相對不亂。